Técnicas de valor actual (Apéndice A)

Objetivos de aprendizaje

• Distinguir el enfoque tradicional (flujo más probable, tipo de descuento ajustado al riesgo) del enfoque de los flujos de efectivo esperados (flujos ponderados por sus probabilidades).L2, L3
• Calcular un flujo de efectivo esperado ponderado por las probabilidades y su valor actual.L3, L4

Referencias normativas

• IAS 36 §A1Enumera los elementos que, en conjunto, recogen las diferencias económicas entre activos en una medición a valor actual: estimación de los flujos futuros, expectativas sobre posibles variaciones de su importe o calendario, valor temporal del dinero (tipo sin riesgo actual), precio por soportar la incertidumbre inherente al activo y otros factores (por ejemplo, la iliquidez) que los participantes en el mercado tendrían en cuenta.
• IAS 36 §A2Contrapone el enfoque tradicional y el enfoque de los flujos de efectivo esperados y establece que, sea cual sea el enfoque, el resultado debe reflejar el valor actual esperado, es decir, la media ponderada de los posibles resultados.
• IAS 36 §A3Enuncia los principios generales: tipos coherentes con los flujos (sin doble cómputo de los riesgos), flujos y tipos libres de sesgo y consideración del abanico de posibles resultados.
• IAS 36 §A4Describe el enfoque tradicional: un único conjunto de flujos (el más probable) descontado a un tipo único que se supone incorpora todo el riesgo, centrándose en la elección del tipo.
• IAS 36 §A5Indica que el enfoque tradicional es relativamente sencillo de aplicar cuando pueden observarse en el mercado activos comparables y que, para los activos con flujos contractuales, se corresponde con la manera en que el mercado los describe.
• IAS 36 §A6Subraya que el enfoque tradicional puede tratar mal problemas de medición complejos, como activos no financieros sin mercado para el activo o para un activo comparable: la búsqueda de un tipo proporcional al riesgo exige analizar al menos un activo observado en el mercado y deducir de él el tipo aplicable, lo que requiere flujos de características similares.
• IAS 36 §A7Presenta el enfoque de los flujos de efectivo esperados, que utiliza todas las expectativas de flujos ponderadas por sus probabilidades en lugar de un único flujo más probable.
• IAS 36 §A8Muestra que el enfoque de los flujos esperados permite también descontar un flujo cuyo vencimiento es incierto: cada fecha posible se descuenta a un tipo propio y, después, los valores actuales obtenidos se ponderan por su probabilidad para obtener un valor actual esperado.
• IAS 36Compara el valor actual esperado del ejemplo de calendario incierto con la mejor estimación tradicional (escenario más probable): el enfoque tradicional obliga a elegir un único calendario e ignora la probabilidad de los demás, algo que el tipo de descuento no puede reflejar.
• IAS 36 §A10Responde a la objeción de que asignar probabilidades a estimaciones muy subjetivas sugeriría una precisión ilusoria: el enfoque tradicional, correctamente aplicado, exige las mismas estimaciones y el mismo juicio, sin ofrecer la transparencia de cálculo del enfoque de los flujos esperados.
• IAS 36 §A11Señala que muchas estimaciones habituales ya incorporan de manera informal los elementos de los flujos esperados y que a menudo debe valorarse un activo con información limitada sobre las probabilidades; ilustra con casos (horquilla sin importe más probable, horquilla con un importe más probable, probabilidades por importe) el cálculo de un flujo esperado.
• IAS 36 §A12Somete el enfoque de los flujos esperados a una restricción coste-beneficio: según los datos disponibles, la entidad puede construir numerosos escenarios o solo indicaciones generales sobre la variabilidad de los flujos, y sopesa el coste de una información adicional frente a la mayor fiabilidad que aporta a la valoración.
• IAS 36 §A13Algunos sostienen que las técnicas de flujos esperados no son adecuadas para valorar una partida única o una partida con pocos resultados posibles; ponen el ejemplo de un activo con dos resultados muy dispares cuyo flujo esperado no coincide con ninguno de los importes finalmente pagaderos, y consideran criticable ese resultado. La respuesta de la norma figura en el párr. A14.
• IAS 36 §A14Responde a la objeción de que los flujos esperados serían inadecuados para una partida única o con pocos resultados posibles (ejemplo con dos resultados cuya media no corresponde a ninguno de ellos): esta crítica se refiere a otro objetivo de medición, mientras que la norma busca el importe recuperable del activo, que el importe más probable por sí solo no representa.

Síntesis originales de los párrafos (registro de referencias), nunca una cita de la norma.

6 preguntas

• En el enfoque tradicional del valor actual descrito en el apéndice A de la NIC 36, ¿cómo se incorpora a la medición el riesgo propio del activo?L2
• El controller financiero de la sociedad Brivane prepara la estimación de un valor actual para una prueba de deterioro. ¿Cuáles de las siguientes prácticas respetan los principios generales del apéndice A de la NIC 36? (varias respuestas)L3
• Para una prensa especializada, la sociedad Ortalis prevé un flujo neto único el próximo año: 20.000 con una probabilidad del 40 % o 70.000 con una probabilidad del 60 %. Un analista sostiene que el flujo esperado carece de sentido, ya que ninguno de los dos resultados es igual a esa media, y propone utilizar 70.000. ¿Qué respuesta es conforme con el apéndice A de la NIC 36?L3
• Para calcular el valor de uso de una línea de embotellado, la sociedad Valtera utiliza tres escenarios para el flujo neto que cobrará dentro de un año: {low_cash_flow} (probabilidad {low_probability}), {mid_cash_flow} (probabilidad {mid_probability}) y {high_cash_flow} (probabilidad {high_probability}). El tipo de descuento facilitado, {discount_rate}, no contiene ningún ajuste por los riesgos ya reflejados en la ponderación de los escenarios. Calcule el flujo esperado y, después, su valor actual.L3
• Nordalis cede bajo licencia una patente de procedimiento. Los cánones netos del próximo año, cobrados al cierre, dependerán de la demanda: {low_cash_flow} si se debilita ({low_probability} de probabilidad), {mid_cash_flow} si se mantiene ({mid_probability}) y {high_cash_flow} si crece ({high_probability}). El tipo del {discount_rate} facilitado por la tesorería del grupo es coherente con flujos ya ponderados por sus probabilidades. Determine el flujo esperado y su valor actual.L3
• La sociedad Grimaldo espera obtener del uso de un equipo un cobro único de {cash_flow}, cuya fecha es lo único incierto: dentro de un año (probabilidad {probability_year_1}) o dentro de dos años (probabilidad {probability_year_2}). Los tipos de descuento aplicables son del {rate_year_1} anual para un vencimiento a un año y del {rate_year_2} anual para un vencimiento a dos años. Calcule el valor actual esperado de este cobro según el enfoque de flujos esperados.L4