Emisión de derechos con elemento gratuito

Objetivos de aprendizaje

• Calcular el valor razonable teórico ex derechos, el factor de ajuste y el número de acciones reexpresado de los periodos anteriores.L3, L4
• Justificar la aplicación de un factor retroactivo a los periodos anteriores y la ponderación del ejercicio de la emisión.L4

Referencias normativas

• IAS 33 §27Hechos afectados: (a) una capitalización o emisión gratuita (dividendo en acciones); (b) un elemento gratuito en cualquier otra emisión, por ejemplo una emisión de derechos a los accionistas existentes; (c) un desdoblamiento de acciones; (d) una agrupación de acciones (desdoblamiento inverso).
• IAS 33 §A2Emisión de derechos: el ejercicio de acciones potenciales no suele incluir un elemento gratuito, ya que la emisión se realiza a valor razonable; una emisión de derechos cuyo precio de ejercicio es inferior al valor razonable sí lo incluye (remisión al párr. 27(b)). En una emisión de derechos ofrecida a todos los accionistas, el número de acciones de todos los periodos anteriores a la emisión, para las ganancias básicas y diluidas, es el número de acciones en circulación antes de la emisión multiplicado por un factor: valor razonable por acción inmediatamente antes del ejercicio de los derechos dividido por el valor razonable teórico ex derechos; este último suma al valor razonable total de las acciones inmediatamente antes del ejercicio el importe obtenido en el ejercicio y lo divide por el número de acciones tras el ejercicio; si los derechos se negocian por separado, el valor razonable es el precio de cierre del último día en que las acciones cotizan con los derechos. Ejemplo: 500 acciones, una nueva por cada cinco a 5,00, valor razonable 11,00: valor teórico (5.500 + 500) / 600 = 10,00, factor 1,10; en el ejercicio de la emisión, la fracción anterior al ejercicio se multiplica por el factor y después se pondera (500 x 1,10 x 2/12 + 600 x 10/12).

Síntesis originales de los párrafos (registro de referencias), nunca una cita de la norma.

3 preguntas

• Sevran SA, que tenía 1.200.000 acciones, realiza una emisión de derechos: una acción nueva por cada dos poseídas, al precio de 6,00. El valor razonable del conjunto de las acciones antes del ejercicio de los derechos es de {value_before} (en euros), es decir, una cotización de {price_before_rights} por acción antes de la separación del derecho; el producto de la emisión es de {proceeds} y hay {shares_after} acciones tras la emisión. Calcule el valor teórico de una acción tras la separación del derecho y, después, el factor de ajuste retroactivo.L3
• Gaillac SA tiene {shares_before} acciones ordinarias antes de una emisión de derechos cuyos derechos se ejercitan el 1 de abril: en esa fecha se emiten {new_shares} acciones nuevas. El factor de ajuste del elemento gratuito, calculado como la cotización antes de la separación del derecho dividida por el valor teórico tras la separación, es de {adjustment_factor}. El número de acciones previo al ejercicio se multiplica por este factor y cuenta {months_before_exercise} meses; el conjunto de las acciones tras el ejercicio cuenta {months_after_exercise} meses (ponderación en meses, convención del caso). El resultado atribuible a los tenedores de acciones ordinarias del ejercicio es de {earnings_ordinary} (en euros). Calcule el número medio ponderado de acciones del ejercicio y, después, las ganancias por acción básicas. Redondee la ganancia por acción a dos decimales (convención del caso).L4
• Durante el ejercicio N, Aurillac SA realizó una emisión de derechos con elemento gratuito. La cotización antes de la separación del derecho es de {price_before_rights} y el valor teórico tras la separación es de {theoretical_price}. Para el ejercicio N-1, presentado como comparativo, la entidad había publicado unas ganancias por acción básicas de 1,88, con un resultado atribuible a los tenedores de acciones ordinarias de {prior_earnings} (en euros) y {prior_shares} acciones. Calcule el factor de ajuste, el número de acciones de N-1 reexpresado y las ganancias por acción básicas comparativas reexpresadas. Redondee la ganancia por acción a dos decimales (convención del caso).L4