Éléments et étapes du calcul de la valeur d'utilité

Objectifs pédagogiques

• Expliquer les éléments reflétés par la valeur d'utilité et les deux étapes du calcul (estimation des flux puis actualisation).L1, L2
• Distinguer valeur d'utilité et juste valeur : facteurs propres à l'entité (synergies, droits légaux, avantages fiscaux) exclus de la juste valeur.L2, L3
• Calculer une valeur d'utilité simple par actualisation de flux annuels.L2

Références normatives

• IAS 36 §30Énumère les éléments à refléter dans la valeur d'utilité : estimation des flux futurs attendus de l'actif, anticipations de variations possibles de leur montant ou calendrier, valeur temps de l'argent (taux sans risque du marché), prix de l'incertitude inhérente à l'actif et autres facteurs, tels que l'illiquidité, que des intervenants de marché intégreraient.
• IAS 36 §31Décrit les deux étapes du calcul : estimer les entrées et sorties futures liées à l'utilisation puis à la sortie finale de l'actif, et leur appliquer un taux d'actualisation adapté.
• IAS 36 §32Indique que les éléments du paragraphe 30 relatifs aux variations des flux, au prix de l'incertitude et aux autres facteurs (dont l'illiquidité) peuvent être intégrés soit dans les flux, soit dans le taux d'actualisation, l'annexe A détaillant les techniques de valeur actuelle (approche traditionnelle ou des flux attendus).
• IAS 36 §53AOppose juste valeur et valeur d'utilité : la première reflète les hypothèses des intervenants de marché, la seconde des facteurs propres à l'entité (synergies, valeur d'un ensemble d'actifs, droits ou restrictions juridiques spécifiques, avantages ou charges fiscales propres).

Synthèses originales des paragraphes (registre des références), jamais une citation de la norme.

13 questions

• Vrai ou faux ? Le calcul de la valeur d'utilité comporte deux étapes : estimer les entrées et sorties de trésorerie futures liées à l'utilisation continue de l'actif et à sa sortie finale, puis leur appliquer un taux d'actualisation approprié.L1
• Vrai ou faux ? La valeur d'utilité se limite à un scénario unique de flux futurs : les anticipations de variations possibles du montant ou de l'échéancier de ces flux n'ont pas à y être reflétées.L1
• Parmi les éléments suivants, lequel fait partie de ceux que le calcul de la valeur d'utilité d'un actif doit refléter ?L1
• Vrai ou faux ? La juste valeur d'un entrepôt intègre les synergies propres que son propriétaire actuel retire de la combinaison de cet entrepôt avec son propre réseau de magasins.L2
• Pour calculer la valeur d'utilité d'un navire de pêche, l'analyste de la société Morvent doit refléter le prix de l'incertitude inhérente au navire et son illiquidité. Comment peut-il intégrer ces éléments ?L2
• Lesquels des facteurs suivants sont des facteurs propres à l'entité, non accessibles aux autres intervenants de marché, que la valeur d'utilité peut refléter alors que la juste valeur ne les reflète pas ? (plusieurs réponses)L2
• Le groupe Tessaro teste une usine de biscuits. Cette usine alimente le réseau de distribution exclusif du groupe, ce qui lui procure des synergies qu'aucun autre acheteur n'obtiendrait. Le directeur de la stratégie prépare à la fois la juste valeur diminuée des coûts de sortie et la valeur d'utilité de l'usine. Quelles affirmations sont correctes ? (plusieurs réponses)L3
• La société Fabrel estime les flux de trésorerie nets qu'une machine d'extrusion générera sur sa durée d'utilité restante de trois ans, flux de sortie finale compris : {cash_flow_year_1} la première année, {cash_flow_year_2} la deuxième et {cash_flow_year_3} la troisième. Les flux sont supposés reçus en fin d'année. Le taux d'actualisation retenu (donné) est de {discount_rate}. Quelle est la valeur d'utilité de la machine ?L2
• Un armateur fluvial, Navilia, exploite une barge dont il restera trois exercices d'exploitation. Après prise en compte de toutes les sorties nécessaires et du produit net de cession final, les excédents de trésorerie attendus s'élèvent à {inflow_year_1} au terme du premier exercice, {inflow_year_2} au terme du deuxième, où un contrat d'affrètement exceptionnel est prévu, et {inflow_year_3} au terme du dernier. Navilia actualise ces montants au taux donné de {discount_rate}. Déterminez la valeur d'utilité de la barge.L2
• L'imprimerie Ardéco teste une rotative dont la valeur comptable est de {carrying_amount} et qui sera utilisée encore deux ans. Les flux nets d'exploitation attendus, reçus en fin d'année, sont de {cash_flow_year_1} pour l'année 1 et {cash_flow_year_2} pour l'année 2. À la fin de l'année 2, la revente de la rotative devrait procurer un flux net de {net_disposal_flow}. Le taux d'actualisation (donné) est de {discount_rate}. La juste valeur diminuée des coûts de sortie actuelle est de {fvlcd}. Calculez la valeur d'utilité, la valeur recouvrable et la perte de valeur.L2
• Une clinique vétérinaire, Vetalpe, s'interroge sur un scanner inscrit à son bilan pour {carrying_amount}. Il lui reste deux exercices d'utilisation. Le service financier attend {operating_flow_1} de trésorerie nette d'exploitation à la fin du premier exercice, puis {operating_flow_2} à la fin du second, date à laquelle l'appareil serait cédé à un reconditionneur pour un montant net de coûts de sortie de {scrap_proceeds_net}. Le taux d'actualisation communiqué est de {discount_rate}. Un courtier évalue aujourd'hui la juste valeur diminuée des coûts de sortie du scanner à {fvlcd}. Déterminez la valeur d'utilité, la valeur recouvrable et la perte de valeur.L2
• La société Marivel exploite un terminal portuaire. Elle bénéficie, à titre personnel, d'une autorisation administrative incessible d'exploiter le terminal la nuit ; un acquéreur du terminal ne pourrait pas s'en prévaloir. Comment cette autorisation est-elle prise en compte dans les deux composantes de la valeur recouvrable du terminal ?L3
• Vrai ou faux ? Dans la valeur d'utilité, la valeur temps de l'argent est représentée par le taux d'intérêt sans risque actuel du marché.L2