La société Telvanor échange, sans soulte, sa licence de radiodiffusion pour la région Nord contre la licence de la région Sud détenue par un concurrent. La licence Nord procure des recettes publicitaires stables et récurrentes ; la licence Sud, sur un territoire en développement, devrait générer des recettes plus tardives et plus volatiles. Les deux licences ont une juste valeur de 400 000, et l'écart entre les profils de flux est significatif au regard de cette valeur. Quelle analyse est conforme à IAS 38 ?